（原载于《时事报告》2026年第1期，作者胡海峰，系中国世界经济学会理事、啪啪啦 金融系主任）
2025年，全球经济在多重挑战中延续缓慢复苏态势，前行之路荆棘丛生。当前，全球经济正处于关键转折期，呈现出增速放缓、分化加剧、转型加速的局面。
2025年，全球经济在经历2021-2023年的“高通胀阵痛期”后，并未迎来预期的快速复苏，反而陷入“增长放缓、分化加剧、转型加速”的复杂格局。国际货币基金组织《世界经济展望报告》显示，2025年全球经济增速预计为3.2%，虽处正增长区间，但背后是发达经济体与新兴市场的显著分化、结构性矛盾与系统性风险的深度交织，也反映出当前全球治理体系在应对共同挑战时的缺位、困难和乏力。
发达经济体增长困境加剧
2025年，全球经济增长的核心特征是“分化与转型”——发达经济体增速持续低迷，新兴市场和发展中经济体成为主要增长贡献者。这种分化不仅体现在增长速度等数字上，更折射出不同经济体在全要素生产率提升、结构性改革推进与全球产业链位势上的差异。
2025年美国经济增速预计为2.0%，高于发达经济体平均水平。支撑其增长的短期因素包括科技创新能力持续释放，如2025年全球AI基础设施资本开支将达到6000亿美元，以及消费市场的稳定，如居民个人消费支出同比增长3.5%，对GDP贡献率超70%。但美国这种增长的背后也暗藏风险，贸易保护主义导致的产业空心化问题突出。目前美国制造业占GDP比重为8.5%，关税壁垒推高企业生产成本，进口商品平均关税税率提升至16.5%。美联储货币政策转向中性虽缓解了金融市场波动，但也削弱了对经济的剌激力度。此外，社会分化与政治极化也在不断侵蚀美国经济的长期竞争力。
2025年第二季度，欧元区经济环比增长0.1%，连续两个季度近乎零增长，凸显能源转型滞后、产业外迁与财政失衡的三重制约。德国经济2023年、2024年连续两年负增长，预计2025年德国工业产出下降2.0%，能源成本高企，德国家庭的天然气费用比乌克兰危机前高出近80%。同时，德国的汽车、化工等一些企业迁往美国、东南亚等地，也对德国的经济增长造成了一定的影响。法国深陷“增长停滞—财政扩张”的螺旋，公共债务规模突破3.3万亿欧元，占法国GDP比重的114%，法国的财政政策空间基本耗尽。英国脱欧后的“后遗症”持续发酵，贸易摩擦导致英国对非欧盟国家出口下降14%，同时4.5%的通胀率与占GDP95.6%的债务负担相互交织，使英国的经济增速仅为1.3%。南欧国家虽受益于旅游业复苏，但青年失业率居高不下。欧洲若无法在产业升级（数字化、绿色化）与制度改革（劳动力市场、财政联盟）上实现突破，恐将长期陷入停滞。欧盟内部在共同债务、能源政策等关键议题上的分歧也限制了其整体应对危机的能力。
2025年，日本实际GDP增速预计为1.1%。制约其发展的“三重诅咒”仍未解除——人口老龄化，65岁以上人口占30.7%；创新能力相对下降，日本的全球创新指数排名从2015年的第4位降至2025年的第12位；对外依存度过高，如进口能源占比92%。日本在长期通缩的阴影下，居民消费持续低迷，企业投资意愿不足，政府债务是GDP 的2.5倍，位居全球第一。日本的货币政策仍陷在“日元贬值—输入性通胀”的两难境地，民众实际购买力下降。
新兴市场与发展中经济体增长转型
2025年，新兴市场和发展中经济体的整体经济增速达4.1%，显著高于发达经济体，其中亚洲新兴经济体是核心增长极，非洲、拉美展现潜力。但整体向好的背后，也有很大的内部差异和不平衡。一些国家凭借资源禀赋、人口红利或政策改革实现了较快增长，而另一些国家则深受外部冲击和内部动荡的困扰。
中国通过“科技创新＋绿色转型”双轮驱动，产业蓬勃发展。内需对经济增长贡献率超八成，新能源汽车占全球市场份额近七成，光伏产量占全球 80%。印度依托数字经济与制造业，推动私人消费与投资双扩张。东盟受益于全球产业链重构，如电子、汽车零部件向越南、印尼转移以及区域一体化，实现了经济稳健增长。亚洲新兴经济体的成功源于从劳动力、资本等要素驱动转向效率驱动的跨越，叠加劳动年龄人口占比达65%的优势，以及产业政策与开放政策相结合的政策协同。
非洲凭借人口红利、城市化加速与基础设施投资，成为全球投资新热土，如埃塞俄比亚经济增速达到6.5%，尼日尔经济增速达到7.0%。但非洲的粮食安全、电力短缺、治理能力薄弱以及部分地区的安全局势仍是制约其发展的因素。在拉美地区，受益于一些家电、汽车零部件企业从亚洲迁至当地，以及当地就业与出口的改善，经济呈现温和复苏，如巴西增速为2.0%，墨西哥增速为2.5%。从长远看，高利率（如巴西央行基准利率达到15%）和仍处于高位的债务，将抑制其内需扩大，影响其经济增长的可持续性。此外，该地区的不平等问题也是社会稳定的潜在威胁。
在中东地区，沙特、阿联酋等国推进经济多无化，旅游业、新能源成为新增长点，但乌克兰危机、巴以冲突延宕导致的能源价格波动以及地缘政治风险，仍制约当地的长期投资。地区大国之间的博弈与合作关系，也将深刻影响未来的地区经济整合与发展路径。
贸易、地缘与债务问题的“三重冲击”
2025年，全球经济复苏的动能被贸易政策的不确定性、地缘政治冲突以及债务的不可持续性显著削弱。这三重冲击相互关联、彼此强化，构成了一个复杂的风险综合体，威胁着全球经济的稳定与增长。
美国主导的“关税战”与“技术脱钩”持续升级。美国对中国、欧盟、东盟的关税壁垒导致全球半导体、新能源产业链割裂，企业供应链调整成本同比上升15%。“近岸化”“友岸化”成为跨国企业供应链布局的核心逻辑，但全球贸易体系的碎片化也导致资源配置效率下降。此外，世界贸易组织的功能被进一步削弱，多边贸易体系面临严峻挑战。
2025年，地缘政治风险指数升至历史新高。乌克兰危机、巴以冲突延岩，印巴冲突、柬泰冲突等多点爆发。冲突直接冲击全球能源、粮食供应链，全球原油日均产量减少200万桶，小麦、玉米价格同比上涨15%、12%。全球避险情绪升温，资本加速流向安全资产。黄金价格从 2025年初的每盎司2650美元，一路突破每盎司3000美元、4000美元的关口。这种动荡的本质是“全球秩序重构期的权力真空”——旧秩序松动与新秩序未确立，导致区域博弈加剧，经济全球化遭遇“安全优先”的逆向冲击。各国将经济和供应链安全置于效率之前，加速了全球经济的板块化趋势。
全球债务规模持续攀升。国际金融协会数据显示，截至2025年9月底，全球债务规模达345.7万亿美元，相当于全球GDP的3.1倍。2025年，美国国债占全球政府债务的34.5%，债务利息支出达1.3万亿美元，接近国防开支规模。2025年10月，美国联邦政府债务总额首次冲破38万亿美元大关，相当于每个美国公民背负11.4万美元债务。全球债务负担沉重，导致偿债压力骤增，许多国家深陷“高债务、低增长”的困境。高利率环境加剧了财政压力，政府不得不将更多预算用于支付利息，这挤压了教育、医疗等公共支出空间。多国央行开始探索本币结算合作机制，以减少对美元体系的依赖。
中国是全球经济增长引擎和“稳定锚”
2025年，中国经济顶风破浪、稳中有进，经济总量有望迈过140万亿元大关，经济增速预计将达5%，对全球经济增长贡献率有望超过30%。中国是全球经济增长名副其实的稳定器和转型引领者。庞大且活跃的国内市场、完整的工业体系与不断增强的科技创新能力，使中国在复杂国际环境中保持着经济增长的强劲韧性。中国在人工智能、量子计算、生物技术等前沿领域取得关键突破，全要素生产率对增长贡献率升至55%，新兴产业蓬勃发展，培育出一批“专精特新”企业。区域协调发展深入推进，城乡融合发展步伐加快，内需潜力不断释放。高水平对外开放持续深化，自贸试验区提质增效，共建 “一带一路” 朋友圈扩大，中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，为世界提供了广阔的市场与合作机遇。中国跨境电商成为外贸新增长极，规模居世界第一。同时，中国以制度型开放为引领，深入对接国际高标准经贸规则，积极参与全球产业链重塑，为世界经济增长注入源源不断的动力。
世界在分化与转型中寻找增长新平衡
2025年的世界经济，正处于旧增长模式终结与新增长逻辑孕育的重要转折期。发达经济体的结构性停滞警示，若不进行结构性改革，仅依靠宽松的货币政策与财政剌激，很难走出经济增长乏力的困境。新兴市场的分化表明增长不是必然，一国的治理能力和开放程度，深刻影响其发展质量与长远前景。而中国的实践则证明，通过科技创新与制度改革，一个发展中的大国完全可以实现“弯道超车”或“换道超车”。
当前，全球经济的底层逻辑正在发生深刻变化，传统单纯追求效率最大化和成本最小化的发展模式，已被兼顾效率、安全、韧性三位一体的动态平衡所取代。绿色低碳和数字化转型作为经济发展的核心驱动力，正在以不可逆转的时代潮流成为构筑起世界经济发展的新范式。
展望2026年，全球经济仍将面临诸多不确定性，但转型红利也在孕育。绿色能源、人工智能、生物技术等新产业革命，叠加发展中国家的工业化、城市化浪潮，或将开启新一轮增长周期。更为关键的是，各国要超越零和博弈思维，努力加强全球宏观经济政策协调，维护多边贸易体制，完善全球金融安全网，共同应对气候变化等全球性挑战，这是推动世界经济迈向更加包容、可持续和韧性未来的必由之路。